事件
    公司公布2013 年年报
    报告期内，公司实现收入72.74亿元，同比增加4.92%；实现归属母公司净利润5.26亿，同比下滑41.78%，实现EPS0.44元，其中四季度单季EPS0.04元，业绩略低于我们此前的预期。此外，公司拟定以 2012年12月31日总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.38元（含税）。
    简评
    高家梁矿、外购煤贡献新增销量
    报告期内公司2013 年煤炭产量1160 万吨，同比增长129 万吨。
    其中本部产量500 万吨，同比增加7 万吨；高家梁产量660 万吨，同比增加122 万吨。高家梁矿产量增加是2013 年公司主要增量来源。2013 年公司销量1663 万吨，同比增长305 万吨，其中公司2013 年外购煤511 万吨，同比增加184 万吨。销量增长中部分来自高家梁煤矿部分来自外购煤增加。
    高家梁销量增加减亏，且价格下跌幅度小于母公司
    报告期内昊华能源母公司收入37.22 亿元，同比下降6.7 亿元，降幅15.26%，。主要原因是受售价同比下降115.10 元/吨及销量减少7.39 万吨所致。其中2013 年母公司国内煤炭售价同比下降70.97 元/吨；出口煤炭销量同比减少15.93 万吨及售价同比下降177.88 元/吨。昊华精煤公司（高家梁煤矿）实现主营业务收入9.1 亿元，同比增幅2.68%，主要是由于全年共销售商品煤666.01万吨，比上年同期增加28.76%，致使收入增加2.55 亿元；但高家梁煤矿吨煤平均售价同比下降34.75 元。
    煤炭毛利率下降至26.1%
    整体看报告期内公司煤炭综合均价在428 元/吨，同比下降76 元/吨。吨煤平均成本316 元/吨，同比下降7 元/吨。成本虽有小幅下降，但售价下降更多。因此煤炭毛利率从2012 年的35.9%下降至2013 年的26.1%。