业绩增长符合市场预期。公司2013年营业收入同比增长64.75%，其中服务业收入为19.55亿，同比增长64.78%，广告业务收入为16.22亿，同比增长64.11%，其中广告业务收入大幅增长，主要还是由于西藏博杰公司的业务收入并表，博杰本身的收入体量较大。另外，公司的管理费用同比增长79.68%，增长幅度较大，主要是由于员工人数增加，人员成本增加，以及更换新办公区租金成本增加，同时并购所带来的中介费用增加所导致。另外，公司的财务费用同比增长1300%，主要是由于贷款利息支出增加和公司债券利息支出增加所导致。而在并购的公司的业绩显示，思恩客净利润为4697万元，今久广告为6409万元，美广互动为2867万元，精准阳光为3503万元，西藏博杰为1.16亿元，其中西藏博杰并表时间是8-12月，业绩基本符合预期。我们根据跟相关公司的业绩承诺作为对比，思恩客保持了其一贯的业绩高增速，而今久广告的业绩超出市场预期，我们认为这也跟整个房地产销售市场13年下半年的大爆发有关系。而美广互动也是大幅超出市场承诺，我们认为这跟公司积极致力于新媒体营销有着极大的关系。另外精准阳光的业绩稍显逊色，主要还是由于受到13年上半年业绩的拖累和整个户外广告市场的平淡，在下半年公司相应的调整管理层后，精准阳光的业务迅速实现逆转。我们预计2014年，思恩客，美广互动仍然会保持一个较快的发展，而博杰公司和今久广告则相对保持一个稳定的增长，精准阳光的业绩随着管理层的改善则会进一步改善。
    2014年继续期待数字化和国际化发展：我们预计公司未来三年的业绩分别是1.48元，1.94元和2.33元，对应现在的市盈率分别为35倍，27倍和23倍，对应公司近几年的高速增长，公司的估值无论是从行业估值来看还是从历史估值来看，我们认为都已经处于最低位，我们继续维持 “强烈推荐-A”投资评级，14年我们认为公司的数字化+国际化，内生+外延的双轮驱动，有望继续给投资者持续的惊喜，建议投资者长期坚定持有。
    风险提示：并购整合的风险、行业竞争加剧的风险。