2013 年度净利润低于市场预期
    光明2013 年度实现营业收入162.9 亿元，同比增长18.3%，实现净利润4.06 亿元，同比增长30.4%，基本每股收益0.33 元，收入符合预期但净利润低于市场先前预期。其中单四季度实现收入45.97 亿元，净利润9822 万元，分别同比增长18.5%和10.5%。
    4 季度毛利率下滑、税率提高是业绩低于预期的主因
    受去年9 月份起原奶价格暴涨的影响，公司4 季度毛利率仅31.9%，环比3 季度下降3.3 个百分点，同比去年亦下降1.8 个百分点。实际所得税率也从3 季度的23.6%增加到42.4%，主要是收到所得税退税减少导致。两者共同造成公司净利率仅2.1%，严重影响了业绩。
    三个明星单品销售占比达到三分之一
    光明收入的快速增长主要是明星单品贡献，其中莫斯利安常温酸奶实现销售收入32.2 亿元，同比增长106.5%，优倍鲜奶实现销售收入9亿元，同比增长38.3%，畅优系列产品实现销售收入11.9 亿元，同比增长35.2%。3 个明星单品销售收入占比达到三分之一。
    华东优势继续保持，华中、华南开始崛起
    公司华东地区对外销售收入达到51.36 亿元，同比增长10.21%，是华北、华中、华南事业部总和的2.7 倍，优势仍在继续。华中、华南两地区在明星新品的带动下快速增长，13 年华中事业部对外收入11.25 亿元，同比增长18.04%、华南事业部对外收入4.21 亿元，同比增长22.02%。但在竞争对手大本营的华北事业部，13 年对外收入3.65 亿元，同比仅增长5.19%。
    莫斯利安发展空间仍大，具有超越60 亿的规模的能力
    13 年莫斯利安的销售收入达到32.2 亿元，按照特仑苏、金典的经验，单一明星产品的收入规模至少可以达到60 亿元。而我们认为莫斯利安具有超过60 亿元的潜力