全年业绩增长12%（扣非后增长20.4%），略高于市场预期，送转方案超出市场预期：公司2013 年实现收入235 亿元，同比增长6.9%，实现净利润12.9 亿元，同比增长12%（扣非后净利润增长20.4%），略高于市场预期。4Q 单季实现收入87.8 亿元，同比下滑12.5%，实现净利润3.9 亿元，同比增长3.5%。2013 年公司拟每10 股送5 股并转增5 股，同时每10 股派息3 元，派息占归属上市公司净利润比例为30.2%（12 年为30.5%）。
    地下订单占比提升有望扭转毛利率下滑趋势，管理费用率下降是净利率提升主要原因。公司13 年实现毛利率12.5%，同比下滑0.4 个百分点，毛利率下滑主要原因是2012 年高毛利率的地下业务新签订单占比仅25%（2010 和2011 年分别为66%和68%），受益于公司13 年地下业务订单增长196%（显著高于总新签订单20.8%的增速），占新签总额61%，毛利率有望逐步回升。13 年公司实现净利率5.5%，同比提高0.3 个百分点，净利率提升的主要原因是公司本期研发费用减少，管理费用率下降0.8 个百分点至5.2%。
    四季度单季现金流边际改善明显：公司四季度经营性现金净流入26.8 亿元，较4Q12 净流入8.8 亿元增长2 倍，单季度收现比69.2%，同比改善17.4 个百分点。
    2014 年是改革年，未来发展有望提质提量：：通过2012 年与母公司资产重组，公司在城市基建产业链上的燃气业务、PC 业务、设计业务和基建投资等实力显著加强，初步完成从建筑商向城市基础设施综合服务商转型。公司指出2014 年是上海国资国企改革向纵深推进的重要一年，公司将牢牢把握机遇开创公司发展新局面。借助国企改革的推进，公司有望进一步提升城市基建综合服务和异地扩张的能力：（1）公司账面现金57 亿，可以通过引入财务投资者和多元化股权机构及融资渠道满足异地扩张资金需求；（2）可以通过股权激励和市场化选聘满足人才需求，提升员工动力；（3）可以通过引入战略投资者为公司业务扩大提供战略新思维和整合相应的社会资源。