业绩总结：2013 年公司实现营业收入31.33 亿元，同比增长76.87%；归属于上市公司股东净利润8.40 亿元，同比增长49.33%。每股收益0.94 元，公司2013 年度分配预案为每10 股派现0.71 元（含税）转增2 股。公司预计2014 年一季度实现归属母公司所有者净利润同比增长30%-40%。
    收入快速增长，供排水工程大放异彩。2013 年受益于水处理需求旺盛及国家政策扶持，公司营业收入大幅增长。其中，污水处理整体解决方案业务增长快速（19.57 亿元，+40%），子公司久安建设在市政与给排水工程领域快速拓展使给排水工程业务大幅增长（10.92 亿元，+220%），净水器业务虽占营收比重不高（8156 万元，2.6%），但由于去年底数较低，同比大幅增长160%。
    此外，公司获得2.55 亿元的投资收益（+1.45 亿元），助推利润进一步提升。
    毛利率有所下滑。2013 年公司综合毛利率为37.20%，同比下降5.64 个百分点，主要是市政与给排水环保业务的毛利率相对较低且占比大幅上升所致。
    分业务来看，污水处理整体解决方案业务小幅下滑（45.26%，-3.51%），市政与给排水工程毛利率下滑较大（20.98%，-5.46%），净水器业务下滑较大（58.87，-12.16%）。
    加大市场开拓力度，财务费用及应收账款增长较大。公司期间费用率为7.65%，同比上升0.67%。其中，销售费用（0.37 亿元，+34.61%）及管理费用（1.52 亿元，+11.91%）同比均有所增长，但由于公司强化了管理与预算，使销售费用率（1.17%，-0.37%）和管理费用率（4.85%，-2.82%）有一定下降。财务费用率大幅上升（1.63%，+3.85%）的主要原因是公司增大投资与业务开支，增加了银行贷款，使公司财务费增加0.9亿元，由负变正，影响了公司业绩。此外，公司应收账款大幅增加6.3 亿元，这主要是因为公司工程结算量增加，BT业务的垫资模式及以政府为主的客户财政紧张所致。
    “碧水源”模式持续开拓市场，膜技术产品取得突破。公司在北京、云南、江苏等已有市场上，2013 年又通过投资设立分公司方式进入华南、山西、青岛等地水务市场，并通过增资北排水务、武汉控股等巩固已有市场业务，延续独特的混合所有制“碧水源”模式。目前公司已在全国三十多个地区开拓业务，市场份额不断壮大，我们认为“碧水源”特有模式将能继续复制于全国更多地区，未来几年仍将维持较快的业绩增长。在技术研发方面，公司在低压反渗透DF 膜、MBR 与CMF 应用工艺技术，净水器waterpad 等技术的开发与运用领域取得了进展与突破，形成了覆盖面广、产业链完整的膜技术产品，预计随着新产品的投产及后续运用的加深，将有望维持高速增长。