盈利预测与投资评级：全年业绩符合预期，期待惠而浦收购整合带来的高增长，维持“增持”。全年业绩整体符合预期，我们看好惠而浦入股之后公司战略发展进一步清晰，在扩规模、齐品类、提效率上发挥协同效应。我们维持公司14-15 年EPS 为0.92 元和1.07 元，新增16 年预测为1.26 元。若考虑惠而浦入股摊薄后对应EPS 分别为0.64、0.74 和0.87 元。目前股价（13.95 元）对应14-16 年PE（摊薄前）分别为15.2 倍，13.0 倍和11.1 倍，维持“增持”评级。
    全年业绩符合预期，经营性现金流显著改善。公司2013 年共实现总营收53.25亿元，同比增长32.6%，归属上市公司股东净利润为3.63 亿元，同比增长19.5%，实现摊薄后EPS 0.68 元，基本符合我们先前预期（0.67 元）；每股经营活动产生的现金流量净额为1.18 元，同比增长67.7%。公司公告2014 年经营目标为实现销售收入67 亿元，净利润4 亿元；2013 年利润分配预案为向全体股东每10 股派发现金股利0.8 元（含税）。
    洗衣机内销出货、冰箱微波炉等业务仍有改善，出口不佳致Q4 收入增速下滑。
    四季度公司实现收入12.93 亿元，同比增长14.62％。我们预计增速环比有所下滑的原因是出口表现不佳，据产业在线统计，Q4 公司洗衣机出口同比下滑21.8%，较Q3（2.9%的水平）有明显下降。分品类看，（1）洗衣机内销仍然保持较好的增长，尤其是荣事达品牌收回后依托公司的渠道平台运作良好。目前荣事达已经开始向KA 渠道铺货，公司邀请海清为品牌拍摄的广告也已投放央视进行宣传推广，塑造亲民、高性价比的品牌形象。（2）冰箱及传统微波炉业务持续增长，下半年分别实现收入3.5 和0.84 亿，同比增长185%（含基数效应）和54.7%（出口比例加大）