投资要点：
    上调盈利预测 ，上调目标价至 150元，维持增持评级。公司 2013 年实现净利润2.4 亿元，同增129%。符合预期，2014 年一季报预增230%-260%，超出市场及我们的预期，淡季业绩大增说明推动成长的
    动力未改变，我们认为1）互联网流量暴增维持CDN 行业高景气度；2）公司新业务和成本控制保障利润率提高。一季报预告将提高市场对公司业绩增长预期。我们上调对公司2014-15 年的EPS预测为2.37、3.44（+0.04、+0.12）元。市场对于公司高增速难以持续的负面情绪正在消除，我们给予公司对应14 年63 倍PE，目标价150 元，增持。
    新摩尔定律定义互联网流量增长。在互联网时代，新摩尔定律被解释为：每18 个月产生数据的将等于过去几千年的数据量总和。互联网的产品创新和商业模式日新月异，但其中不变的是流量的高增长，直接受益的CDN 行业解决的是流量的分配问题，且其收费模式基于流量和带宽，我们认为CDN 行业将维持40%以上的增速运行。
    带宽复用率已达极限，新业务蓄势待发。因带宽成本占90%以上，高带宽复用率使公司毛利率持续上升。我们认为公司带宽复用率已达极限，但新业务的创新才刚开始，4G 和云计算将培育更多新业务，移动产品的发布或将成为短期的催化因素。
    股权激励显信心。公司拟推第三期股权激励，行权目标为未来四年净利润对应13 年增速40%/70%/100%/130%。股价和业绩的高位显示管理层对公司未来成长的信心。
    风险提示：带宽复用率下降导致毛利率大幅下滑