一、事件概述
    公司发布2013 年业绩快报，2013 年营业收入增长25.49%，营业利润增长43.17%，利润总额增长43.39%，归属于上市公司股东的净利润增长41.13%，基本每股收益1.41元。同时公司公告拟投资设立全资子公司“浙江亚厦绿色智能家居有限公司”。
    二、分析与判断
    业绩预期持续兑现，盈利能力继续保持良好趋势
    公司业绩预期持续兑现，表现出公司稳定的经营趋势及领先的行业竞争力。而盈利能力继续保持良好趋势，通过不断提高自身的业务能力和项目管理水平，有效控制了成本费用，毛利率稳中有升，从而使利润总额、净利润等指标增长幅度较大。同时公司进一步优化业务结构，拓展专业细分领域，加快了工程施工进度，合同订单和完成工程量均比去年同期有一定程度增长，我们预计公司今年订单增长亦有30%-40%左右的增速。
    设立全资公司进入智能家居业务，有望开启新的盈利增长点
    公司拟出资5000 万元设立全资子公司从事智能家居业务。近几年智能家居市场十分火热，产品供不应求，全国总体求购指数呈爆炸式增长。目前，投向智能建筑工程领域的投资额约占我国建筑总投资额的5%-10%。智能家居市场目前还在新兴阶段，这有利于公司获取更多的利润空间，同时也有利于公司规模做大做强。
    公司进军智能家居业务，将有效整合公司上下游资源，可以产生多重效应。后续公司将逐步推进绿色智能家居项目，同时加快大数据、云服务平台的搭建，为公司未来绿色智能家居业务布局奠定坚实基础。未来，公司绿色智能建筑将涵盖家居、办公、酒店等公共空间及高端住宅精装修领域。智能家居业务有望开启新的盈利增长点，同时将显著提升公司估值水平。
    估值已极低，估值有望在业绩持续推动下进行修复
    目前板块估值极低，公司14 年估值仅有12 倍。2013 年装饰行业尽管面临诸多不利因素影响，但大部分公司业绩与订单仍保持30-40%左右增速，充分显示了上市公司较高的市场竞争力，行业集中趋势明显。目前行业对于上市公司中高端有效市场至少每年5000 亿以上，上市公司市占率仍然非常低，龙头金螳螂占有率也不过3%-4%。装饰行业过去成长路径显示，品牌与管理使得市场向上市公司集中趋势明显。目前正处于市场对装饰行业业绩持续性质疑较大的时期，只要公司业绩持续兑现预期，估值将有望在业绩持续推动下进行修复。
    三、盈利预测与投资建议
    预计公司2014-2015年归属于上市公司股东的净利润分别为12.12 亿、15.89 亿元，同比增长34％、31％，全面摊薄后EPS 分别为1.90 元、2.49 元。维持公司强烈推荐评级，合理估值34-38 元，对应2014 年EPS、18-20 倍PE。