本报告导读：
    亚厦股份率先布局智能家居，渠道优势布局系统集成，创新单品推广，执行力展现将带动估值修复过程，增持。
    投资要点：
    [亚Ta厦bl股e_份Sum2m月ar2y7] 日晚公告：（1）公司 2013年收入同增 25.5%、净利润同增41.1%，符合预期。（2）公司拟出资现金5000 万投资浙江亚厦绿色智能家居公司，正式布局智能家居产业。
    布局智能家居：渠道优势布局系统集成，创新单品推广。在物联网及移动互联发展背景下，装饰企业亦存在变革机遇。亚厦率先进军智能家居领域，展现较强的执行力与创新理念。亚厦在智能家居领域发展的模式包括：（1）利用装饰龙头的渠道优势，在别墅、办公、酒店、精装修等领域推进管理系统集成，在智能家居的发展初期，用供给推动需求；（2）以安全、环保等为理念，创造高质量传感器单品，将采集的数据进入公司“云存储”系统，实现大数据分析，推动后端服务；（3）逐步切入养老、健康产业。
    执行力展现将带动估值修复过程，增发进程箭在弦上。装饰产业由于受到传统地产周期的压力影响，估值不断压制，目前板块对于2014 年估值在10-13 倍之间；而龙头上市公司凭借竞争优势与领域开拓近两年均保持40%以上利润增长。创新执行力的展望将逐步让市场认知到传统龙头企业的发展理念，我们预计公司短期会通过外延式并购等加强团队与产品布局。公司定增（底价23 元）有望在近期实施，促发布局快速展开。
    盈利预测及评级：维持2014-15 年EPS 2.0、2.65 元，考虑领域创新，给予14 年16 倍PE，相对板块有溢价，目标价32 元(原38 元)，维持增持。