预 计4季度将确认7.3亿资产处置收益，助全年扭亏
    预计4季度将确认7.3亿（税后）资产处置收益，从而实现全年扭亏公司8月底公告向集团出售对价人民币38亿元的非钢资产，比资产账面价值高9.18亿元，该项交易已于10月29号获得股东大会的批准，我们预计公司将于4季度确认7.3亿（税后，假设20%税率）的资产处置收益。同时我们预计集团以现金方式支付的对价将从2014年起每年节约2亿元的财务费用。我们认为该项资产处置将帮助公司实现全年扭亏避免被ST的目标。
    预计14年新增产能增量有望下降，上行风险来自于环保等行业政策由于行业盈利及回报率过去两年一直较差，我们认为资金对钢铁行业的投资热情在下降，因此预计2014年新增产能仅为2200万吨，低于2013年的7000万吨。并且我们预计行业的产能利用率从14年开始将逐年小幅提升，如果环保检查、关闭产能等行业政策严格执行，将对行业构成重大利好，也对我们的盈利预测构成上行风险。
    盈利预测调整
    我们将2013年的盈利预测上调至人民币3.6亿元，主要为了反映资产处置收益；上调了14/15年盈利预测15%/11%，主要为了反映我们认为产能利用率将从14年开始小幅上升，以及资产处置收入带来的利息节省。我们将公司13/14/15年的EPS预测分别从0.01/0.05/0.06调整至0.05/0.05/0.07元。
    估值：上调目标价至人民币1.98元，维持“中性”评级
    由于我们上调了2014/15年的盈利预测，因此我们将目标市净率从0.54小幅上调至0.6，目标价上调至人民币1.98元（原1.65元），维持“中性”评级。