马钢股份拟向集团以现金出售包括土地在内的非钢铁主业资产
    马钢股份公告向集团出售非钢铁主业相关资产（集团以现金支付），主要标的包括马钢股份持有的粉末冶金、钢结构、港口、经济贸易公司、耐火材料等子公司的股份以及马钢股份所有的27处土地。
    预计13年确认资产处置收益7.4亿，长期提升公司利润率和ROE本次出售标的资产评估价值为38.4亿元，比账面价值增加9.2亿，评估增值部分主要来自土地增值。我们预计资产处置收益对13年税后净利润的影响约为人民币7.4亿元（所得税税率尚未确定，我们这里假设20%，公司预计10月31日完成交易）。同时，本次拟出售的子公司2013年前5个月总收入为人民币40.9亿，净亏损2210万。我们认为出售盈利能力较差资产长期将小幅提升公司经营性利润率和ROE水平。
    目的应该主要在于完成全年扭亏目标以避免ST
    公司上半年净亏损人民币3.3亿元，如果13年全年亏损将会被ST，因此我们认为本次资产出售主要目的在于实现全年扭亏目标。由于涉及关联交易，本次资产出售方案还需非关联股东的批准。
    估值：目标价人民币1.65元，“中性”评级
    我们认为该项资产处置对公司中长期盈利能力影响有限，因此维持人民币1.65元的目标价和中性评级，我们的目标价基于2013年0.54倍目标市净率。