投资要点 
     青岛海尔公布2013年三季报，报告期内，公司实现营业收入665.56亿元，同比增长9.8%，实现归属于上市公司股东净利润34.58亿元，合EPS 1.28元，同比增长25.2%。三季度公司实现营业收入235.85亿元，同比增长17.0%，实现归属于上市公司股东净利润13.27亿元，同比增长45.9%，扣除非经常性损益的归母公司净利润同比增长20%。 
    点评：  三季度收入实现快速增长，空调是主要贡献   3季度公司实现17%的收入增长，快于前2个季度，其中空调的快速增长是主要贡献。各子行业3季度的收入同比增速分别如下：空调38.2%，洗衣机18.7%，冰箱3.5%，热水器1.7%。  盈利能力基本平稳，营业外收入是3季度业绩超预期的主要因素   公司整体的盈利能力基本平稳，3季度毛利率同比小幅下降。在收入规模扩大的情况下，销售费用率和管理费用率同比亦有所下降。3季度整体营业利润率7.35%，同比小幅上升。营业外收入中，3季度公司完成入储土地的处置及其他政府补助约4.5亿是公司单季度业绩大幅增长的主要因素。
     盈利预测及投资建议   我们预计公司2013-2015年EPS分别为1.55、1.77、1.92元，同比增速分别为28.1%、14.2%、8.2%，对应目前股价，分别为10倍、9倍和8倍。基于公司的稳定成长，我们继续给予公司"增持"评级。  风险提示：国内行业需求大幅下滑；竞争加剧