事件：
    前三季度公司实现营收665.6 亿元，同比增长9.78%，归属于上市公司股东的净利润34.6 亿元，同比增长25.21%。其中三季度营收增速17%，归属于上市公司股东的净利润增速46%。 
    点评：  空调三季度营收增速近四成 
    三季度营收增速与一、二季度相比明显改善，今年极端高温天气加速了公司空调内销增长，三季度单季度空调业务收入同比增长了38.2%，增速高于其他品类。另外洗衣机业务收入同比增长18.7%、冰箱业务收入同比增长3.5%、热水器业务收入同比增长1.7%（热水器业务因将更多的销售职能转移至渠道综合服务业务，对其收入产生一定影响）。  
    期间费用率下降，三季度单季盈利能力明显改善  
    三季度单季盈利能力有较大提升，净利润增速远高于营收增速。考虑到十一新能效标准实施前清理部分库存以及在高温旺季加大促销折扣力度的影响， 毛利率水平同比回落约1%。同时期间费用率明显改善，其中销售费用率和管理费用率分别下降了1.57%和0.33%，净利率同比改善了1.32%，公司盈利实现了有质量的增长。 
   推进网络化战略，进行差异化产品创新   公司将继续深入推进网络化战略，强化渠道网络建设，不断进行颠覆性的差异化产品创新，10 月公司发布了智能空调新品"天樽"，采用独特的风洞式设计颠覆传统空调外观，海尔根据消费者需求反馈从而整理设计新品的模式使得产品更贴近消费者，由过去的产品导向转变成为消费者需求导向。
    引入战略投资者后公司管理水平及盈利能力有望进一步提升，募集资金也为公司营运、资本化支出等提供了资金来源，公司向互联网时代平台型企业的转型将加速。我们看好公司未来发展，预计2013-2015 年基本每股收益分别为1.51 元、1.8 元和2.16 元，对应PE 分别为10.6 倍、8.9 倍和7.4 倍，维持公司"推荐"评级。
    风险提示：产品销售不及预期、原材料价格大幅上涨