1．事件：公布2013年三季报 公司公布2013年三季报，前三季度实现营业收入9.2亿元，同比增长25.4%；实
    现利润总额为1.3亿元，同比增长21.9%；归属上市公司股东净利润1.1亿元，同比增长30.5%；基本每股收益0.75元 公司第三季度实现营业收入3.8亿元，同比增长26.2%；实现利润总额为5470.7万元，同比增长17.8%；归属上市公司股东净利润4635.1万元，同比增长33.3%；基本每股收益0.32元 
   2．我们的分析与判断 
   （一）业绩符合预期，主导产品市占率在
    提升 公司前三季度实现营业收入9.2亿元，同比增长25.4%，业绩符合预期，1-3季度收入分别为2.2、3.2、3.8亿元，同比增长分别为23.3%、26.4%、26.2%，环比增速较快，主要原因为公司新增销售人员经过培训逐渐成长，加强营销所致。 主导产品方面，不锈钢多级离心泵在水处理行业大规模应用，清洁型泵替代传统铸造泵趋势显著。未来中国水利投资增长将显著推动不锈钢泵需求。公司市场份额将继续扩大，市占率不断提高。
   （二）盈利能力稳步提升，新产品打开成长空间 公司前三季度综合毛利率为37.7%，较去年同期35.93%提升1.8个百分点；1-3季度毛利率分别为34.6%、38.9%、37.7%，较上年同期分别增长0.8、4.3、1.8个百分点，盈利能力稳步提升，主要原因为一钢材价格下行，成本控制得当；二是产品结构逐步优化，高附加值产品占比提高。 公司除了立足主业外，新产品拓展进程也逐步加快，公司不断拓展下游应用领域，长河泵业亿显著贡献业绩，目前还在石油化工、中水回用取得进展，水利泵、工业泵、污水处理泵、海水淡化泵等多项新产品随着市场突破，将成为公司新的业绩增长点。
   （三）内生外延双轮驱动，业绩估值双提升 公司所处行业属于典型的"大行业小公司"，公司以前主导产品市场范围狭小，估值较低，目前公司通过内生外延发展方式，沿着产业链上游进入铸件，下游进入供水设备，横向往水利泵、污水处理泵拓展，总产品市场空间由50 亿元拓展到300 亿元，未来持续增长的时间和空间都将超预期，已初具龙头之象，我们认为公司业绩和估值双提升是必然趋势。
    3．投资建议
    不考虑外延收购，未来三年业绩复合增长率为30%。我们维持判断，预计2013-2015年EPS为1.1、1.4和1.81元，对应动态PE分别为27倍、21.2倍和16.4倍，相对于同业利欧股份和新界泵业13年平均30倍估值，估值优势明显，我们维持推荐评级。