投资要点 
      业绩符合预期。公司前三季度实现营业收入9.21亿元,同比增长25.43%;归属上市公司股东的净利润1.09亿元，增长30.5%，折合EPS0.75元。其中三季度单季收入和利润分别增长26.2%和33.3%，业绩符合预期。 利润率水平稳定。前三季度综合毛利率37.68%，较去年同期的35.9%有小幅提升；销售和管理费用率分别为12.7%和10.3%，也略高于去年同期，主要原因在于随销售规模增大，相应的业务费用、研发投入、折旧摊销以及人工费用增长；净利率水平11.80%略高于去年同期，总体稳定。 经营性现金流良好。前三季度经营活动产生的现金流净额为8690万元，较去年同期略有下降，主要是购买商品及支付职工现金增长较快，但总体保持了良好的经营性现金流。 持续研发投入培训新的业绩增长点。公司持续加大研发投入，产品在外观及性能等方面的指标与同类进口产品之间差距大幅度缩小，甚至可达到国外先进水平，替代进口的步伐也逐步加大；此外，2013年下半年以来，公司有效利用海水淡化相关技术，进军中水回用领域，截至目前已取得一定的收益，有望成为新的业绩增长点。 外延式扩张可期。目前公司产品已拓展在石油化工、中水回用等新领域的应用，从海外泵业巨头的发展历程来看，在保持主营产品收入稳定增长的基础上，通过外延式扩张进入新的领域是一种有效的发展策略；我们认为公司可能复制海外巨头的发展路径，通过外延式扩张进一步拓展下游市场运用。 风险提示。新产品推广进度低于预期，市场竞争加剧，原材料价格波动。 盈利预测及估值。公司募投项目"全国营销服务网络建设"已基本完成，市场占有率有望逐年提高，且环保及海水淡化泵新技术储备充分，将成为新的业绩增长点。我们看好公司长期持续较快成长，维持公司2013-2015年预测EPS为1.11/1.46/1.92元，12-15年净利润CAGR为32.0%，维持目标价区间为36.5-39.42元，维持"买入"投资评级。