结论与建议：
    受益于铁路、公路、机场、市政项目建设投资回暖,公司前三季度实现纯利62.57 亿元，同比增长46%。符合预期。前三季度公司新签订单同比增加18%，继续保持快速增长态势。我们认为，中央政府对铁路和城市基础设施建设的支持态度十分明确，有利于公司业绩的快速增长。
    A 股股价对应2013 年和2014 年动态P/E 为6.7 倍和5.8 倍，H 股股价对应2013 年和2014 年动态P/E 为8.5 倍和7.3 倍。鉴于政府继续加大铁路投资建设，维持买入评级。
     受益于铁路、公路、机场、市政项目建设投资回暖以及去年同期基期较低， 2013 年前三季度公司实现营业收入3840.39 亿元，同比增长20%；实现利润总额为87 亿元，同比增长40%；实现归属于母公司所有者的净利润为62.57 亿元，同比增长46%；对应每股收益0.29 元。符合预期。
    前三季度毛利率10%，同比微降0.27 个百分点。
     分季度看，一至三季度分别实现纯利：14.79 亿元（同比增长30%）、20.08亿元（同比增长119%）、27.69 亿元（同比增长88%）。
     今年 1-9 月份公司新签合同额5,327.9 亿元，同比增长18.2%。其中，基建板块4,180.1 亿元（铁路工程1,357.6 亿元，同比增长200.8%；公路工程711.2 亿元，同比增长24%；市政及其他工程2,111.4 亿元，同比减少0.8%），同比增长32.5％；勘察设计板块92.6 亿元，同比增长21.6%；工业板块122.7 亿元，同比增长0.9%。
     公司在手订单充沛。截至9 月30 日，公司未完工合同总额14,221.23亿元（其中基建板块11,534.24 亿元，勘察设计板块193.89 亿元，工业板块164.67 亿元），约为2012 年营收总额的2.9 倍。
     今年全国铁路固定资产投资额目标为6600 亿元，其中基本建设投资5300亿元。前三季度，铁路固定资产投资3697 亿元，其中铁路基础建设投资为3287 亿元，分别同比增长7.4%和12.5%。照此推算，第四季度还有约44%的投资额须完成，后劲十足。
     中央政府多次强调要保持铁路基建投资规模，加快中西部和贫困地区铁路建设，深入推进铁路投融资改革，加强城市基础设施建设。为未来的铁路投资提供了相当的政策保障。
     盈利预测：预计2013 年和2014 年公司分别实现净利润90.79 亿元（YoY+23%，EPS 0.426 元）和105.3 亿元（YoY+16%，EPS 0.494 元）。