公司公告/新闻：上海机场公告2013 年三季报，1-9 月公司实现营业收入38.86亿元、归属于上市公司股东的净利润14.63 亿元、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为14.60 亿元，分别同比增长10.4%、24.42%和25.16%。
    对应基本每股收益为0.76 元，同比增长24.59%。
    三季度业绩增速因财务费用下降超预期。公司三季度单季实现营业收入14.15亿元，归属净利为5.7 亿元，分别同比增长13.53%和35.39%，对应基本每股收益为0.30 元。我们业绩前瞻预计公司三季度归属净利同比增长27.70%至5.38 亿元，业绩增速超我们预期。超预期的主要原因在于财务费用下降幅度超预期：三季度单季公司财务费用为-7600 万元，我们此前预期三季度无财务费用。由于财务费用的节约，公司三季度净利润率环比上升了约10 个百分点。
    收费并轨及业务量稳定增长各贡献约50%的收入增长。三季度单季公司完成旅客吞吐量1300.22 万人次、98319 起降架次，分别同比增长6.15%和2.88%。
    2013 年自二季度开始，内航外线与外航外线收费标准并轨；并轨之前内航外线航空性业务收费的标准为外航外线的60%。经过我们测算，考虑上海机场内航外线并轨带来的收入增长约为7%左右；旅客吞吐量及航空起降架次的增长带来的收入增长约为6%左右。
    维持盈利预测和“增持”评级。我们维持盈利预测，预计2013 年-2015 年公司完全摊薄每股收益分别为1.05 元、1.23 元和1.34 元的预测，对应最新股价的PE 为13.3X、11.3X 和10.4X。机场下游需求受经济周期波动影响较小，且公司未来无巨额资本开支、分红稳定，我们重申对公司的“增持”评级。