投资要点：  
     基础数据: 2013年09月30日 
    业绩符合市场及我们预期。前3季度公司实现营业收入10.54亿元、营业成本5.97亿元，同比分别增长30.9%、22.7%；实现归属于上市公司股东的净利润1.46亿元，同比增长40.5%，对应全面摊薄EPS 0.41元，符合市场及我们预期（公司业绩预告预计同比增长30%-50%）。其中第3季度实现营业总收入3.96亿元、归属于上市公司股东的净利润0.56亿元，分别同比增长26.4%、36.6%，净利润增速高于收入增速主要在于毛利率的提升。同时公司预计13年全年净利润同比增长30-50%。  毛利率有所提升，费用率基本稳定。前3季度公司综合毛利率同比提升3.8个百分点至43.4%，主要在于提价及渠道扁平化带动。销售费用率同比提升1.8个百分点至12.8%，主要在于渠道扁平化带来销售人员团队扩充。管理费用率基本稳定，同比提升0.8个百分点至13.1%。  动漫玩具业务持续快速增长，游戏产业布局持续推进。1)前3季度公司营业收入增长30.9%，继续保持较高增速，我们判断主要在于动漫玩具业务收入增长推动（上半年动漫玩具收入占比57.6%，同比增速达到43.4%）；2）公司在3季报中披露投资港币1899万元（折合人民币1500万元）参股Lakoo Limited10.28%股权（主营业务为手机游戏开发）、投资1000万元人民币参股上海哈邻网络科技有限公司20%股权（主营为手游开发），公司在游戏产业链的布局正在快速推进。 
    维持盈利预测，期待动漫产业平台价值不断兑现，维持"增持"评级。我们维持公司13/14/15年备考盈利预测为0.49/0.72/0.93元，当前股价分别对应同期备考67/45/35倍PE，略高于新媒体行业同期平均估值水平。考虑公司是国内最具价值的动漫产业平台，拥有较好的内容创作能力/销售渠道资源/媒介覆盖能力以及优异的执行力，我们看好行业及公司长期成长的空间，继续维持公司股票"增持"评级。