投资要点
    ※事件：
    公司公布2013年三季报
    截至三季度末，报告期内公司实现营业收入21.63亿元，同比增长4.34%；实现归属于上市公司股东的净利润1.71亿元，同比增长37.4%；折合EPS0.55元，同比增长37.5%，其中三季度单季0.22元。业绩符合我们预期。
    ※简评：
    业绩同比快速增长，产品结构优化是主因
    公司三季度业绩同比实现较大幅度的增长，基本符合预期。其中主营业务收入实现7.81亿元，同比增加4.34%，实现归属于上市公司股东的净利润6982.71万元，折合基本每股收益0.22元；前三季度加权平均净资产收益率9.85%，同比上行了1.91个百分点，三季度单季毛利率22.41%，同比上行了3.15个百分点。主要原因是公司募投的高端产品随着市场推广的扩张产能逐步释放，使得公司产品结构得到进一步优化，营收快速增长，毛利率水平持续超预期改善。
    ※继续深化高端新材料在能源行业、高端装备制造行业的应用
    近几年来，公司已经成功研发镍基耐蚀合金油管、核电蒸汽发生器用 800 合金 U 形传热管、核电站凝汽器用焊接钛管、国际热核聚变（ITER）项目用 PF/TF 导体铠甲、低温液化天然气（LNG）用不锈钢管道、天然气净化处理用双相不锈钢管道、超长中大口径油气输送直缝焊接管道等新材料新产品，核电蒸汽发生器用 690 合金 U 形传热管目前也已完成预批制，产品多次打破了国外垄断，实现产品替代进口。更好地为国家能源行业、高端装备制造行业提供配套服务。
    ※盈利预测
    公司阿曼订单7月份已完全交货，业绩大部分反应在三季度；镍基油井管，上半年实现净利润即超过去年全年，下半年仍然景气持续；2013年公司高端无缝管材预计将放量到2600吨，实现同比47.7%的增长。可转债项目LNG等输送用大口径管道及组件项目按计划持续推进，13年预计大约可实现5000吨左右的销售。我们预测2013-2015年EPS0.7、0.82和1.11，2013年10月25日收盘价19.65元，对应PE为27.98 X、23.83 X和17.73X。