公司公布三季报：收入16.38 亿元，净利2.23亿元，同比分别增长20%、21%，EPS0.54 元，扣非后净利2 亿元同比增4.13%。预计13年热毒宁保持较快增长，桂枝茯苓和腰痹通胶囊进入新版基药，胶囊剂等产品恢复增长，新品银杏二萜内酯葡胺注射液推广，预计2013~2015 年EPS 0.71、0.94、1.25 元，PE 分别为37、28、21 倍，维持“审慎推荐-A”投资评级。
    业绩平稳增长。公司前三季度收入16.38亿元，净利2.23亿元，同比分别增长20%、21%，扣非后净利2亿元同比增4.13%，主要是本期政府补助2898万元较去年增约1400 万元，去年同期计提终止股权激励费用。年初部分原材料价格上涨，导致毛利率略下滑0.8个百分点。经营活动现金流2.85亿元，同比增198.87%，主要系报告期内公司销售回款增加及应收票据贴现增加所致。营销稳定，销售期间费用率与去年持平，应收账款占收入55%仍处高位。
    分业务和产品。前三季度，胶囊剂继续恢复增长，桂枝茯苓胶囊收入2.33亿元，同比增32%。桂枝茯苓胶囊、腰痹通胶囊、南星止痛膏新进入国家基药目录，随着各省基药招标推进将带动胶囊剂增长。热毒宁注射液收入7.64亿元，同比增22.5%，渠道消化增速32.9%，受益于医院覆盖面提高、流感和手足口病的发病率上升、产品安全性和效果得到临床医生的认可，除进江苏和新疆基药增补目录，13 年新进广东基药增补目录以及国家的限抗政策，清热解毒中药注射液抗击疫情的优势，热毒宁注射液仍有较大成长空间。
    心脑血管线潜力大。中药5类新药银杏二萜内酯葡胺注射液，临床用于脑梗死的治疗，中国为脑卒中高发地区，市场潜力超10 亿元。五类新药龙血通络胶囊获批，未来心脑血管领域将是公司重要的增长点。
    维持“审慎推荐-A”投资评级：预计13年热毒宁保持较快增长，桂枝茯苓和腰痹通胶囊进入新版基药，胶囊剂等产品恢复增长，新品银杏二萜内酯葡胺注射液推广，预计2013~2015年EPS 0.71、0.94、1.25元， PE分别为37、28、21 倍，维持“审慎推荐-A”投资评级；风险提示：热毒宁、银杏内酯等销售低于预期。