业绩简评
    1-9 月公司实现收入8.80 亿元，同比上升15.71%，累计净利润为1.61 亿元（业绩预告2.63 亿至3.69亿），同比去年同期上升15.30%（业绩预告0%至40%）；从单季度业绩看，Q3 单季度收入上升15.42%，净利润上升14.23%。
    经营分析
    业绩基本符合预期，公司收入增速有所下滑：公司今年三季度毛利率为53.30%，同比去年3 季度的51.65%小幅提升。单季度收入增速为15.42%，相比去年同期下降了约16 个百分点。
    期间费用持续上升，公司净利率基本维持稳定：1-9 月公司业务综合毛利率为56.01%较去年同期上升3.16%，中期毛利率较去年同期上升4.03%。从三项费用占收入比看，销售费用率较去年同期下降了0.45%，管理费用率上升0.83%，财务费用率上升1.78%。整体来看，公司期间费用率相比去年同期有所上升，短期内仍面临一定压力。公司净润率相比去年同期下降了0.07%，基本维持稳定。
    业绩调整及投资建议
    我们预计在2013 年-2015 年，海格通信实现营业收入分别为14.48 亿元（增速19.6%）、18.16 亿元（25.4%），21.27 亿元（19.9%）；同时分别实现净利润3.19 亿元、4.24 亿元和5.03 亿元，同比增长21.16%、33.04%和18.51%；实现EPS 分别为0.48 元、0.64 元和0.76 元。我们给予公司2014 年30倍PE，对应目标价19.14，维持买入评级。