报告期内公司实现营收6.72 亿，同比增长69.09%；实现归属净利润0.72亿元，同比上升17.16%；对应每股收益0.60 元。
    3 季度盈利环比回升，主营业务增长稳定：单季度看，公司收入增长80%，归属净利润增长29%，3 季度盈利增速环比大幅回升。收入大幅增长主要得益于天马瑞盛合并报表以及公司产销规模扩大，盈利的改善主要是因为毛利率的提高和期间费用得到进一步控制。母公司报表营收同比增长45%，归属净利润同比增长36%，由于3 季度新产品暂未放量，7 万吨池窑处于微利状态，所以我们认为公司利润的主要增长点还是核心产品短切毡和湿法薄毡。同时母公司毛利率维持在高位，说明公司在原有业务领域一直保持较强的竞争能力。
    天马并购贡献收益，瑞盛盈利略低预期：1-3 季度天马集团累计投资收益419 万元，天马瑞盛净利润约300 万元，两者累计贡献EPS0.06 元，年化后全年贡献8 分钱左右，略低于之前预期。
    储备产品情况：预计近期将有实质性进展：公司在手储备项目较多，我们将持续紧密跟踪后续市场开拓和销售情况。
    投资建议：维持买入评级：整体来看，公司核心竞争力较强，主要体现在优秀的经营管理、成本控制和产品开拓能力等方面。目前公司主业保持较快增长，未来1 年内电子薄毡、保温棉等产品将相继开始贡献业绩，天马瑞盛和天马的经营将继续改善，预计公司2013-2015 年EPS 分别为0.90、1.41、1.87 元/股，公司盈利增速将逐步回升，维持之前判断，给予“买入”评级。
    风险提示
    玻纤市场需求持续低迷，收购整合低于预期，新产品拓展进度低于预期。