投资要点：
    三季度业绩基本符 合预期，维持盈利预测及目标价，增持我们预计公司2013-2015 年收入53.0/70.7/88.3 亿元，同增32.0%/33.3%/25.0%； EPS 为0.76/0.96/1.11 元，同增33.4%/25.3%/16.4%。我们给予公司的目标价为13.68 元，对应13 年18x PE。维持“增持”评级。
    三季度净利润同比增长31.4%，为2012 年以来最高
    前三季度公司收入同增39.6%至40.33 亿元，归母净利润同增25.4%至3.23亿元。其中三季度单季度收入增长29.8%至14.9 亿元，归母净利润增长31.4%至1.28 亿元。三季度毛利34.8%，与二季度持平，管理费用率和销售费用率环比下降0.6/1.6ppt，使净利率环比回升1.7ppt 至8.6%。
    帝度冰箱逐步站稳脚跟
    中怡康统计显示，帝度冰箱零售量份额到三季度已经稳定在1%，额份额稳定在0.8%。目前帝度冰箱在公司渠道中的渗透率仅50%，且产品品种较为单一。在惠而浦入主之后，公司的冰箱业务将获得强有力支撑，随着产品逐步向一二线市场渠道渗透以及产品不断丰富，我们预期未来公司在冰箱业务上将有较好发展。
    惠而浦与三洋的股权交割完成将拉开公司新发展时期帷幕
    我们预计惠而浦与三洋的股权交易有望在年内完成，惠而浦将成为上市公司第二大股东，并启动定增流程。届时，惠而浦与上市公司的资源整合将逐步展开，公司的新发展时期也将拉开帷幕。
    催化剂：定向增发获批，业绩超预期，获得惠而浦全球OEM 订单风险：市场竞争加剧，惠而浦过多干预管理