业绩符合市场及我们预期。前3 季度公司实现营业收入1.42 亿元、营业成本0.58 亿元，同比分别增长-17.3%、16.5%；实现归属于上市公司股东的净利润-0.23 亿元，同比下降149.6%，对应全面摊薄EPS -0.03 元，符合市场及我们预期（公司在3 季报业绩预告中预计亏损2200-2500 万元）。其中第3 季度实现营业总收入0.65 亿元、归属于上市公司股东的净亏损0.06 亿元，分别同比增长50.0%、-270.4%，净利润增速大幅低于收入增速主要在于毛利率的降低。
    毛利率下降显著、费用率明显提升。前3 季度公司综合毛利率同比下降11.8%个百分点至59.2%，主要原因在于金融数据服务业务收入下降较为明显而成本相对刚性（中报显示毛利率同比下降49.1 个百分点至25.8%）；销售费用率和管理费用率同比分别上升16.4、19.4 个百分点至56.1%、43.3%，主要在于基金第三方销售等业务尚处于培育期，相关营销及管理费用较高。
    基金销售金额逐季快速提升并开始贡献显著收益。1）截至第三季度，公司第三方基金销售已经上线62 家基金公司、1322 只基金产品；前3 季度共计实现基金销售金额151.23 亿元（其中活期宝从6 月26 日上线至今累计销售98.03亿元），其中第3 季度实现销售收入129.44 亿元，呈现逐渐加速的特点；2）前3 季度基金第三方业务为公司贡献收入3161 万元（收入占比达到22.3%），已经成为公司重要收入来源；其中第三季度单季度实现收入2134 万元（收入占比33.1%），接近上半年收入的2 倍，基金销售收入贡献呈现爆发式增长的特点；3）同时公司公告投资1000 万美元在香港设立全资子公司，有助于进一步提升公司在互联网金融领域的专业化服务能力、引进海外高端人才及现金技术，推动公司互联网金融业务持续健康成长。
    维持盈利预测，期待基金第三方销售持续打开公司未来成长新空间，维持“增持”评级。我们维持公司13/14/15 年全面摊薄EPS 分别为0.08/0.10/0.13 元，公司当前股价分别对应同期265/201/101 倍PE，虽然估值水平相对较高，考虑到互联网金融有望打开公司未来成长空间，我们继续维持“增持”评级