主要观点：
    前三季度收入同比增 20.48%，毛利率保持稳定
    2013 年1-9 月，公司实现营业总收入144.42 百万元，同比增长20.48%；毛利率相对稳定的保持在35%～36%水平。但是，从7-9 月单季度情况看，公司实现营业总收入47.22 百万元，同比增长46.81%，毛利率达到35.09%，均好于上半年水平。
    净利润同比下降 27.78%，期间费用涨幅较大
    前三季度，公司净利润1199 万元，同比下降27.78%，降幅小于去年同期。
    其主要原因是公司期间费用涨幅过大，同比上涨59.28%%，拖累营业利润仅剩1215 万元，同比下降33.96%。报告期内，销售费用、管理费用和财务费用分别达到1857 万元、2372 万元和-6.49 万元，同比增长66.05%、34.83%和25.68%；其中，销售费用和管理费用自去年四季度以来呈现较明显的持续上涨。
    应收账款增幅较大，收入质量堪忧
    截至报告期末，公司应收账款1.12 亿元，同比增加67.40%，较中报末净增加1536 万元，占三季度（单季度）营业收入4722 万元的32.58%。
    投资建议：
    我们调整公司 2013～2015 年营业收入至238.43、285.47 和344.85 百万元，同比增长818.63%、19.73% 和20.80%；分别实现归属母公司者净利润16.97、18.06 和18.91 百万元，同比增长-42.28%、6.46%和4.69%；分别实现每股收益（按最新股本摊薄）0.28、0.30 和0.32 元。