投资要点：
    业绩符合市场及我们预期。前3 季度公司实现营业收入2.34 亿元、营业成本0.30 亿元，同比分别增长22.2%、31.1%；实现归属于上市公司股东的净利润0.76 亿元，同比增长17.5%，对应全面摊薄EPS 0.58 元，符合市场及我们预期（公司在3 季报业绩预告中预计同比增长5-20%）。其中第3 季度实现营业总收入0.91 亿元、归属于上市公司股东的净利润0.32 亿元，分别同比增长17.2%、5.1%，净利润增速低于收入增速主要在于费用率的提升。
     毛利率略有提升，销售费用率上升显著。前3 季度公司综合毛利率同比下降0.9 个百分点至87.2%，基本保持稳定；销售费用率同比分别提升3.1 个百分点至23.4%，主要在于页游联运平台正处于业务推广期，营销费用相对较高；管理费用率基本稳定，同比下降0.2 个百分点至29.9%。
     蝌蚪联运平台收入快速提升，平台价值正在逐步展现。1）截至3 季度末公司游戏联运平台实现收入3979 万元（收入占比17%），其中第3 季度单季度实现营业收入1522 万元，收入呈现季度环比加速趋势；2）同时蝌蚪游戏平台注册用户数亦达到3700 万、联运游戏数量亦达到102 个，平台价值正在不断展现；而随着独代游戏《妖神》、《绝世唐门》陆续上线，页游联运业务收入有望继续保持高速增长的趋势。