事件：
    顺网科技2013年9月9日公告拟以不超过2.5亿元收购上海新浩艺软件有限公司、上海派博软件有限公司及上海凌克翡尔广告有限公司100%股权。
    评论：
    维持增持评级，上调目标价至68 元。顺网科技拟收购新浩艺等3 公司，收购完成后，公司在网吧市场占有率提升，与上游游戏运营商议价能力和对下游网吧的定价能力增强。网维和计费领域的份额提升有利于公司未来游戏联运平台的用户增长。平台价值的增加提升估值水平，我们上调目标价13%至68 元，对应公司2014 年预测的50 倍市盈率。
    网吧市场占有率提升，议价能力增强。新浩艺主要提供Pubwin 系列网吧管理和计费软件。网维软件方面，公司的网维大师覆盖约550 万终端，新浩艺的迅闪及信佑分别覆盖190 万终端。计费软件领域，公司旗下子公司成都吉胜的万象网管和新浩艺的Pubwin 占据行业前两位。假设收购完成后，公司覆盖终端数达74 万台，市场份额约80%。一方面，整合后公司的网民用户数量直接增加，带动软件销售、广告推广等收入和利润增长；另一方面，规模优势将充分发挥，公司与上游游戏运营商议价能力和对下游互联网娱乐平台价值提升，为游联运打开空间。假设公司收购完成，公司预计产品覆盖将超过1 亿网民，对网吧网民进入互联网入口的掌控力进一步加强，公司将有能力向网民提供更广泛的互联网增值服务。
    公司的游戏联运平台上线以来，通过占据网吧游戏入口培育用户是页游平台规模扩张的主要渠道之一，网维和计费领域份额的提升有利于未来游戏联运平台的用户增长。
    维持对公司2013-2015 年的盈利预测为1.03、1.36、1.7。我们预计收购后公司网吧软件销售和广告推广收入将明显增厚，同时对页游平台的投入迅速增加。我们维持对公司2013-15 年盈利预测的EPS 为1.03、1.36、1.7 元。