公司发布 2013 年第三季度报告。前三季度公司营业收入1.93 亿元，同比增长119%，净利润2,746 万元，EPS 0.22 元，同比增长42%，符合我们的预期。营业收入增长主要原因是汉王智通并表以及原有业务保持高增长。公司收入和净利润存在较强季节性，2012 年第四季度收入占全年比例约60%,净利润占比超70%。
    订单区域和类型结构合理，全年新签订单额或超预期。新增订单覆盖合肥、北京、宁波、西安和天津等全国多个城市，其中多个订单规模超过1 千万元，印证我们之前“千万元级别订单将成为常态”的判断。从项目类型来看，公司中标数字城管、地下管网、北斗卫星、高速公路、城市报警与监控等多个项目，同时全时空智慧城市综合信息平台获市场认可，公司产品线实现了从数字城管单一产品向智慧城市解决方案的全面拓展。2013 年前三季度公司新签订单总额3.3 亿元（上半年为1.82 亿元），我们认为全年新签订单数超过3.6 亿元的预期数是大概率事件。
    “智慧济源”成功整合汉王智通，战略试点意义重大。济源项目一方面体现了母公司和汉王智通的技术协同优势，另一方面也将整合数字城管和社会管理等多个产品，并通过租赁建设方式投资建设视频监控平台和数据中心等基础设施。我们认为一体化解决方案的“济源模式”今后可向公司其他城市客户复制。
    维持买入评级。我们维持2013 年－2015 年EPS 1.00 元、1.35 元和1.79 元的盈利预测，当前股价对应2013 年－2015 年42 倍、31 倍和24 倍PE。我们看好智慧城市和公司业务发展，维持买入评级。