1、主要合资公司恢复良好，Q3 业绩好于预期
    公司主要业绩来源于投资收益，Q3 实现投资收益1.1 亿元，环比基本持平，同比增长37%。去年9 月份一汽丰田销量受中日关系恶化冲击，供应商天津英泰业绩明显下滑，至今年上半年已经企稳。随着一汽丰田销量恢复和新车型上市，预计天津英泰下半年业绩同比有明显增长。
    富维丰田纺织和富维江森汽车电子成立于 2010 年，前两年一直处于亏损状态，今年上半年实现大幅度扭亏，合计增加净利润3,300 万元。随着收入规模扩大，我们认为下半年盈利环比继续增长。
    2、佛山基地开始贡献业绩
    9 月25 日，一汽大众佛山工厂建成投产，同时高尔夫A7 下线，年底将正式投放市场。明年高尔夫A7 开始上量，同时奥迪A3 也将投放市场。一汽大众佛山工厂2015 年规划产能将达60 万辆，东阳塑料、富维江森饰件和富维海拉车灯等子公司将明显受益，明年起有望贡献业绩。
    3、投资建议与风险提示
    公司上半年业绩同比有所下滑，环比已经企稳，Q3 业绩增长加速。随着一汽大众成都和佛山项目投产，一汽丰田和一汽轿车新车型上市带来销量反转，公司业绩重新步入良好增长轨道。我们上调13、14 年EPS 分别至1.90、2.22 元，给予明年12PE 合理估值，12 个月目标价26.6 元，上调评级至“强烈推荐-A”，风险因素在于日系车恢复不达预期、汽车行业景气度下滑。