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>> 招商证券-一汽富维(600742)上半年业绩环比企稳,下半年有望良好增长-130823
上传日期:   2013/8/26 大小:   259KB
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评级:   审慎推荐-A 作者:   汪刘胜,唐楠,方小坚
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事件:
    公司发布 2013 年中报,上半年实现营业收入42.8 亿元,同比增长16.7%;归属于母公司净利润1.8 亿元,合EPS0.83 元,同比下降15.6%。其中Q2 实现收入24.5 亿元,同比增长25.9%;归属于母公司净利润1.2 亿元,合EPS0.56 元,同比下滑3%。
    评论:
    1、公司主营业务增收不增利
    公司车轮业务收入 32.8 亿,同比增长18.6%,毛利率为1.7%,同比下滑0.5 个百分点,较去年同期利润减少300 万元。
    公司外饰件业务由延锋彼欧、海拉车灯、东阳塑料和富维高新等控股子公司组成。
    其中海拉车灯仍处于投入早期,对当期业绩有一定拖累;东阳塑料佛山项目建设过半,8 月份量产高尔夫A7 保险杠产品开始贡献业绩。整体来看,公司外饰件业务业绩与同期基本持平,有逐季改善趋势。
    2、新合资公司开始贡献业绩
    公司投资收益主要由天津英泰和富维江森内饰贡献,合计净利润贡献比同期下滑4,100 万。其中天津英泰净利润1.4 亿元,同比下滑44%,主要是客户一汽丰田销量同期下滑所致;富维江森内饰净利润净利润1.6 亿元,同比下滑14%。2010年底成立的富维江森汽车电子和富维丰田纺织大幅度扭亏是亮点,合计增加净利润3,300 万元。
    
 
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