投资要点：
    业绩总结：2013 年1-9 月，公司实现营业收入7.57 亿元，同比增长43.74%；营业利润8,961 万元，同比增长38.71%；归属母公司所有者净利润1.40 亿元，同比增长40.74%；基本每股收益0.33 元。
    Q3 单季度，公司实现营收3.38 亿元，同比增长51.54%；归属母公司所有者净利润5,777 万元，同比增长40.07%。公司预计2013 度归属于母公司股东的净利润变动幅度为30%~60%。
    教育考试业务增速加快。公司的教育业务发展思路清晰，传统优势的普通话测评业务已实现全覆盖；英语口语考试已加快在全国的市场布局。公司上半年收购启明科技，加快了其在教育考试信息化产业链的布局。考虑到教育市场的相通性以及各地对于教育部要求的标准化考点建设的需求，我们预计公司的教育业务有望迎来爆发性增长。
    运营商业务下半年开始发力。由于公司与中电信、广东移动和四川移动的合作分别于5 月底和6 月底签署，因此上半年对公司贡献较少，我们认为三季度单季度公司营收增速达51.54%，其中“灵犀”用户规模快速上升是公司三季度营收增长的一项助推因素。
    政府补贴额度较大。前三季度，公司获得营业外收入达8,626 万元，同比增长86.18%，其中有4,000 万元来自于政府补贴公司合作办学的建设经费。
    应收账款增长较快。截止三季度末，公司应收账款达7.13 亿元，同比增长超60%，应收账款总额增加较快，我们认为公司应收账款的主要客户是电信运营商和教育系统，信用级别较高，因此产生坏账的风险较小。