投资要点：
      2013年1-3季度实现业绩3.65亿元，同比增长118.49%，其中Q3单季同比增长81.59%，折合EPS0.33元。公司2013年前三季度实现营业收入42.94亿元，同比增长33.87%。实现归属母公司净利润3.65亿元，同比增长118.49%，折合EPS0.47元，略超我们前瞻中的预期0.42元。3季度公司实现营业收入19.82亿元，同比增长46.23%，实现归属母公司净利润2.56亿元，同比增长81.59%，折合EPS0.33元。3季度公司主营毛利率为32.25%，为近两年最高点，同比上升8%，环比上升4.3%。由于公司内部控制优化，期间费用率创历史新低，仅13.38%，同比、环比均下降3个百分点左右。另外3季度公司淘汰了天水和古浪峡2条1000t/d旧生产线，共计提公司资产减值损失1.15亿元，占Q3公司营业利润37%。
    3季度新线投产销量大幅提升，吨盈利大幅提升，推动公司业绩快速增长。3季度以来，区域水泥需求保持高增长。7-8月甘肃、青海两地水泥月度产量增速平均分别高达27%、38.5%，同期全国平均增速仅9.5%。预计公司三季度水泥销量530万吨，水泥熟料综合销量630万吨左右。甘青地区供需边际的有效改善，带来价格大幅回升，3季度吨收入达286元/吨，同比、环比均上涨13元/吨。煤炭价格下滑以及销量规模效应使水泥成本大幅降低，3季度公司水泥吨成本约为190元/吨，与去年同期相比降低14元/吨。价涨本跌两者相作用有效提升公司水泥吨盈利水平，水泥吨毛利约为97元/吨，同比上升27元。
      区域水泥边际供需改善，公司产能有效释放。甘肃兰州、青海地区目前P.O42.5水泥价格保持在370元/吨左右，2、3季度区域价格总体平稳。需求方面，在兰州新区、甘肃基建项目较多的情况下，1-8月甘肃、青海两地水泥产量累计增速分别达21.3%、22.5%，远高于全国平均水平10.2%，在需求引导下，企业产销持续增长有望延续。供给方面，市场担心的新增产能问题，我们中性判断，14年新投产5条新线熟料产能713万吨，投产时间大多数为14年下半年以后，在甘青需求20%的高增长下可逐步消化。