一、事件概述
    沱牌舍得公布三季报，报告期内公司实现营业收入10.13 亿元，同比减少15.20%；归属于上市公司股东的净利润749 万，同比减少97.06%，折合EPS0.022 元。
    二、分析与判断
    三季度颓势依旧，继二季度之后联系亏损超过2000 万元
    1、第三季度收入同比下滑21%，单季度再亏损超2000 万。公司第三季度实现营业收入2.58 亿元，同比下滑20.98%，；净利润-2077 万元，继二季度亏损近3000 万元之后再度亏损，接近此前公司预测下限。利润下滑主要来自以下三方面：（1）收入同比下滑21%，毛利率同比下滑4.85pct；（2）期间费用率攀至50.17%的历史最高位；（3）参股公司四川天马玻璃利润下降导致投资收益亏损705 万。2、第三季度毛利率继续下滑。第三季度公司毛利率56.90%，同比下滑4.85pct、环比下滑3.05pct，显示中高端产品销售颓势依旧、中低端产品占比增加，转型阵痛持续；净利率-8.05%，较去年同期下滑29.03 个百分点，主要因为毛利率下滑、期间费用率上升以及投资收益亏损。
    期间费用率50.17%攀至历史最高点，严重拖累业绩
    1、期间费用率大幅攀升至50.17%至历史最高点。公司三季度期间费用率50.17%，同比提升25.65pct，升至历史最高位。其中，销售费用大幅增长127%推升销售费用率提升22.26pct 至34.88%，仅次于二季度35.28%的历史高位，广告宣传费用支出大幅增长仍是主因；管理费用率同比提升4.33pct 至13.81%，也为历史最高水平；财务费用同比减少0.94pct 至1.48%，主要是归还理财产品导致利息支出减少。2、经营性净现金流下滑明显，主要是支付广告费用较多所致。前三季度经营性净现金流仅为1.01 亿元，相比去年同期的4.01 亿元大幅减少75%，主要是广告费用支出较多所致。