10 月16 日，公司在长沙举办O2O 全渠道电商战略发布会，将打造全渠道（PC+移动App+微购物商城+线下）、全业态（百货（含广场）、超市(含电器)、便利店）、全品类（电商+店商，即商超、百货品类、生活服务双线入驻）零售商。我们认为，公司有望以此为契机实现弯道超车，超越竞争对手，成为零售“中（部）南（西南）王”。
    投资要点：
    年轻、进取、专业的电商团队：步步高电子商务有限公司拟注册资本1 亿元，落户长沙高新区。电商团队成员分别来自阿里系中层领导干部、京东管理团队和步步高内部，综合了阿里平台化和京东B2C 经验；平均年龄仅30 岁左右。
    高科技助力O2O:①百货O2O: 利用手机 wifi+超声波定位功能，收集客户消费行为（店内、各品牌停留时间等）大数据，精准营销；②超市O2O：模式一：网上下单+仓库发货+超市自提点提货；模式二：网上下单+实体店打包+实体店送货的O2O 模式；模式三：实体店购物+手机支付的O2O 模式；③汇米巴便利店O2O：布局最后一公里；④ 移动APP+微购物商城：整合App，与微信、LBS（百度地图、高德地图等）合作，内置多种支付方式。
    四大优势打造本地版“阿里巴巴”：第一大优势：品牌优势、本土优势-湖南、江西高品牌美誉度；熟知湘赣市场；第二：区位优势、物流优势-步步高电商将共享现有仓储、干线物流；第三：品类优势、供应商资源优势，与一线进口商、原产地直接合作，商品源自全球，35%线上独有；第四：开放的心态、开放的平台下一个“阿里系闭环”、下一个“苏宁云商”：而随着步步高全渠道电商的逐步推进，推出自家的支付平台是大势所趋。通过支付平台的运作，小额贷款、担保、民营银行、消费金融等均得以实现，步步高系金融体系有望成型，从而像阿里系、苏宁云商一样实现信息流、资金流、物流的闭环流动。
    全渠道电商 + 传统优势 = 未来的“中南王”：透过公司的全渠道电商战略，我们认为，步步高已在战略高度、战术执行、营销技巧上全面超越省内和西南地区的竞争对手。通过自开门店、兼并收购、全渠道电商，步步高有望成为统筹中部地区和西南地区、实力最强的商业龙头。
    维持“强烈推荐”：十八届三中全会召开在即，土地流转、户籍制度改革、新型城镇化等利好步步高。预计2013-15 年归属净利润增速分别为22.4%、24.3%和21.4%，EPS 分别为0.85、1.06 和1.28 元。给予2013 年25 倍PE，目标价21.25元，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：初期面临的电商市场容量较小；巨额投入侵蚀业绩；进入西南培育期拉长