投资要点：
  全年电梯超40%增长再冲行业第一，维保+旧梯更新长期支撑高增长
  高斯国际H2有望盈利，14年业务弹性大幅提升有望
  两重曙光叠加，机器人全产业链打造之路有望加速
报告摘要：
  全年电梯超40%增长再冲行业第一，维保+旧梯更新长期支撑高增长。12年电梯销量5万台，今年破7万台增长超40%。集团/公司非常看重维保业务，电梯属终生事业，未来即使新梯无增长，靠旧梯更新和维保盈利都足以高增长。《特种设备安全法》+电梯试验塔政策明年初推进，规模效应公司最先获益，预计3年维保增至50亿。
  高斯国际H2有望盈利，14年业绩弹性大幅提升有望。上半年全部亏损2.7亿元，新接订单来看H2有望盈利。公司目前实施一揽子整合计划，法国产能转移顺利。高斯正向印包机械积极转型，新开发的Vpak设备涉足包装印刷和薄膜印刷。
  两重曙光叠加，机器人全产业链打造之路有望加速。机电与纳博合作剑指减速机中国生产，集团还有发那科优质资产（12年20亿收入，1亿多元净利润）。集团对公司定位是机电一体化平台，公司和集团均重点要发展机器人业务。“上海国企改革+上海机器人产业基地”两重曙光叠加下，集团作为先进制造业代表，具备国际竞争力，有望首批分享此次国企改革红利的，看好公司机器人全产业链布局之棋。
  估值与评级。我们看好公司电梯业务今明2年的爆发性增长，机器人全产业链之路有望加速。此外，上海自贸区对机电间接关系很大（进出口、融资成本、融资租赁三方面刺激），不可小看。我们预测13、14和15年EPS1.05、1.59和1.96元，给予14年18倍PE，上调目标价29元，维持“买入”评级。