事件： 
    公司已注资入股纳博传动，并完成相关工商注册。纳博传动正式更名为上海纳博特斯克传动设备有限公司。此举意味着公司开始携手工业机器人核心部件-精密减速机的全球领先者日本纳博，发展精密减速机在中国业务并探索和开拓具有中国特色的工业机器人市场，为精密减速机及相关产品在中国研发、组装生产、制造及服务打下基础。  
    130 亿只是上海三菱市值：  我们参考通力、迅达和联合技术的国际估值对上海三菱进行测算，由于上海机电拥有上海三菱52%的股权，那归于上市公司的营收和净资产分别为66 亿和21 亿，按PS、PB 分别为2 和5.5 计算，仅上海三菱归于上市公司部分市值在120-130 亿之间。  
    纳博传动的价值未被完全发现：  机器人用减速器分为大负载机器人用的RV 减速器、由日本纳博公司占有90%以上市场，小负载机器人用谐波减速器、由日本HD 公司占有90% 以上市场。由于RV 及谐波专利已过期，国内有众多非常有实力的公司在研发RV 减速机，但受目前工艺水平所限，目前所有国内仿制者都只能仿制纳博公司即将停产的RV-E 系列，即便如此，在精度、寿命、噪声方面亦无法达到或接近RV-E 性能指标，并且因为无法批量生产，因此其售价，即使对比RV-E 系列，亦毫无优势，并且随着纳博公司的RV-N 系列推向市场，因为尺寸更小、自重更轻、并且基于纳博新款产品对比老款价格不变以及国产化后实现更低的市场策略，国产RV 减速机希望进口替代要经历更漫长的周期。
    我们预测2015 年纳博传动实现RV 减速机国产化后其归属于上市公司净利约3 亿元，我们给予30 倍PE，这部分市值约90 亿。