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>> 信达证券-商业贸易行业:友阿股份(第42周)-131014
上传日期:   2013/10/16 大小:   465KB
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评级:   -- 作者:   赵雅君
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本期【卓越推】的股票是:友阿股份(002277),维持此前的推荐。
    上期【卓越推】涨幅为12.26%,相对沪深300 的超额收益为9.79%。
    友阿股份“增持”评级 收盘价(2013-10-11):16.21 元
    核心推荐理由:1、长沙人民爱消费、敢消费的特征决定了长沙市良好的商业氛围;公司店龄结构合理,多家门店处于快速成长期;长沙友阿奥特莱斯发展超预期,享受新业态的超额收益。
    2、公司持有的长沙银行的权益对应公司合理价值约8.32 亿元,对应每股价值1.5 元,目前长沙银行已完成了上市辅导,若剔除则当前股价对应动态PE 仍被低估。
    股价催化因素及时间:公司主力门店友谊商城装修提前完成,赶在中秋国庆之前开业,将增厚公司业绩;公司旗下拥有小额贷款和担保公司,主要是为了给供应商和客户解决短融的需求。近期又对担保公司增资,使其注册资本增至2 亿元,意味着对外可担保资金提升至20 亿元,现在友阿是湖南非金融类企业中最大的担保公司,受益于金融改革。
    风险提示:1、宏观经济增速持续下滑; 2、新开门店经营效率不达预期; 3、竞争加剧。
    
 
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