投资要点：
    友阿股份将与腾讯合作建设微信平台“友阿微购”：公司公告与腾讯合作建设“友阿微购 youa-wego”微信公众平台，该平台可借助移动互联技术实现诸多功能，如移动在线支付；商场品牌和服务信息线上线下共享；会员卡绑定，使公司已有的40 多万会员无需持卡即可享受会员服务；通过智能服务实现与顾客一对一互动和一键呼叫公司客服等。该项目（一期）预计10 月底前上线。
    以友阿微购为抓手，实现线上与线下资源互动，拓展丰富功能，在O2O 时代抢滩商业制高点：除了增加一条商品展示和营销的渠道，我们认为，友阿微购的价值更在于：其一，提升会员服务品质，增强核心客户粘性。为忠实客户提供另一种购物方式，同时用新技术提升会员服务效率和品质。其二，品牌优势的外溢。友阿可利用自身品牌优势，把线上的顾客通过微信平台带到线下来消费。同时也可以将线下的用户带到线上，快速拓展其线上活跃用户量，便于开拓基于线上的新业务和新服务。其三，创新式营销，通过线下活动与线上联动，降低营销成本、强化营销效果（“幸运降临”栏目值得期待）。其四，便于量化消费数据，为未来消费者行为分析、预测，重新优化供应链打下基础。
    零售业务增长稳健，经营状况符合预期：从前三季度来看，营业收入增长9.87%，净利润增长11.7%，增长速度符合市场预期。其中3Q 收入增速下降的主要原因在于友谊商城闭店装修，该影响4Q 消除，新开后将释放增长能量。
    动作快、禀赋佳，拥抱O2O 商业新模式前景好：友阿股份外延储备项目多，14 年国货陈列馆、天津奥特莱斯，15 年郴州城市综合体、邵阳购物中心、长沙五一广场等将相继开业，未来2-3 年将新增商业面积34 万平米，较当前商业面积增长约100%！持续给力、衔接有序的外延扩张将有效驱动公司业绩进入新一轮增长周期。我们维持13-15 年EPS0.75、0.87、1.03 元，对应PE22、19、16 倍。我们认为，友阿股份小贷和担保等金融业务发展迅速，与微信合作拓展O2O 商业新模式执行力强，具备成功的资源禀赋，构成股价表现的催化剂，兼具“高成长+新业态+低风险+估值合理”等要素，维持增持。