事件：
    公司13 年前三季度实现收入43.68 亿元，YOY 9.87%；归母净利润3.66 亿元，EPS0.65 元，YOY11.70%，扣非后净利润3.63 亿元，YOY10.91%，符合预期。
    单季度看，3Q 实现营收11.34 亿，同比下降2.92%（主要原因为主力店之一友谊商城闭店装修改造）；归母净利润6639 万元，YOY17.13%，环比高于2Q 的12.89%。此外，公司与腾讯-大湘网签订合作协议，依托腾讯微信平台和会员入口，建设“友阿微购 youa-wego”微信公众平台。项目开发期60 个工作日，一期在10 月底前上线。
    点评：
    我们前期对公司经营情况及近期投资机会进行了及时跟踪，看好公司近期估值修复机会的三大观点包括：1、湖南单店坪效最高的友谊商城提前完成升级改造，于9 月12 日重新开业，70%品牌升级调档，化妆品牌称霸东塘商圈。伴随四季度消费旺季到来，公司主业将迎来增速契机。2、受益金改，友阿担保公司增资至2 亿元。公司近年参股长沙银行、浦发村镇银行、小额贷款、担保公司每年带来超过1 亿元稳定利润，特别是小贷公司，规模居湖南省第一，A 股小贷概念中，无论从参股比例还是资金规模都位居前列。3、具潜在O2O 概念。湖南省网商协会成立，董事长胡子敬当选协会首届会长。公司线上及移动互联网平台有望在年内推出，积极拥抱互联网和微信线上与线下进行融合将改变现有电商对传统零售冲击的格局。公司此次公告与微信合作，是O2O 布局重要一环。我们认为‘友阿微购’仅是公司实现O2O 系统工程第一步，预计未来公司将以微信为平台，陆续推出APP 应用（11 月底）、“特购网”上线等系列组合拳，积极推动传统百货公司在网络时代的结构转型。未来同样值得关注的是， “友阿特品会”也在筹备上线，将打造类似“维品会”的平台，实现旗下奥特莱斯与网络的无缝对接。
    风险提示：宏观经济波动影响消费者信心；公司电商平台进展低于预期；公司其他项目进展低于预期。