业绩符合预期
    ■业绩符合预期：公司预计2013 年前三季度实现营业收入8.4 亿元，同比上升2.8%，实现归属于上市公司股东的净利润13.1 亿元，同比上升193.2%，实现基本每股收益0.6637 元。其中第三季度实现营业收入2.9 亿元，同比下降4.8%，实现归属于上市公司股东的净利润7.1 亿元，同比上升88.7%。业绩基本符合我们之前的预期。
    ■投资收益提升业绩：公司业绩上升的主要原因在于参股48%的雅砻江公司受投运装机增加的影响，发电量、主营业务收入和净利润同比均大幅提升，投资收益同比增加8.3 亿元，上升196.4%，其中第三季度同比增加3.2 亿元，上升93.9%。雅砻江流域水电开发公司从2012年开始步入投产高峰期，预计2013 年到2015 年分别新增420 万千瓦、360 万千瓦和150 万千瓦，2016 年上半年新增30 万千瓦，达到下游电站全部投产，锦屏二级3 号机组今年10 月1 号正式投入商业运营，项目进展顺利，未来几年投资收益有望持续提升。
    ■收购项目进展顺利：公司拟收购川投集团全资子公司四川川投电力开发有限责任公司，根据公告，目前已经完成收购前审计、评估工作，待四川省国资委正式备案通过后，即可提交公司董事会、股东大会审议具体收购方案并实施，力争在年内完成。
    ■投资建议：假定2014 年-2016 年可转债进行全部转股，预计公司2013 年-2015 年EPS 分别为0.59 元、0.88 元和1.12 元，对应PE为19.1 倍、12.9 倍和10.1 倍，维持“增持-A”投资评级，6 个月目标价13.2 元。