主要观点
    汽车行业景气度较高，预计仍将持续
    今年上半年，很多汽车零部件公司都有30%以上增长，公司70%以上产品属于汽车用的电机的定转子，因此也受益于高的行业景气度。根据中汽协的数据，2013 年8 月，汽车产销总体呈稳定增长，汽车生产167.72 万辆，环比增长5.92%，同比增长11.70%；销售164.89 万辆，环比增长8.74%，同比增长10.28%。
    1-8 月，汽车产销增幅较前7 月继续趋缓，但总体依然保持两位数增长，汽车产销1401.22 万辆和1394.76 万辆，同比增长12.36%和11.81%。 根据我们的预计，汽车行业景气度在本年仍将持续。
    产品成本低，市场占有率逐步提升
    公司采用独特的转绕技术，能降低40%左右的成本，目前占全球汽车电机定子市场份额估计在20%左右，占全国汽车电机定子市场份额估计在50%左右，并且正在逐步抢占其他公司的市场份额，同时，公司利用自己的独特的转绕技术，积极向其他下游行业拓展，如电梯行业等。
    总体来看，未来业绩有保障
    未来公司业绩主要来源如下：1、法雷奥方面仍将维持；2、博世方面公司的份额小幅扩大，其中电动工具部分增长较大；3、为电动自行车配套将小幅提升；4、电梯行业公司将取得大的突破；5、空调行业也将有所突破；6、汽车VVT 形成一定的规模；7、公司正在极力努力，争取将来为宝马电动汽车做电机定转子的配套。
    盈利预测及投资评级
    预计公司2013 年、2014 年和2015 年每股收益分别为1.08、1.50 和2.10 元，对应当前股本的市盈率27.4、19.7 和14.1 倍，我们看好公司利用转绕技术的低成本优势在下游行业的拓展，认为公司是理想的穿越周期的高成长标的，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示
    公司产品出现问题的风险、公司下游企业甚至包括下游汽车品牌发生问题的风险、限购城市增多引发汽车销量下滑的风险、下游行业拓展低于预期的风险。