事项：
    潍柴动力拟以9533 万欧元行使Superlift3.3%认购期权，对应每股价格29.21 欧元，本次交易完成后，潍柴将持有凯傲公司33.3%股权。点评如下：评论：
    进一步行使凯傲公司认购期权，潍柴有望成为凯傲第一大股东，收入规模将有明显提升。
    公司行使Superlift3.3%认购期权，即潍柴卢森堡持有凯傲公司的股权比例将提升至33.3%。
    考虑高盛和KKR 等财务投资人预计将陆续降低其持股比例，潍柴有望成为凯傲公司最大单一股东，将实现对凯傲的报表合并。凯傲是全球第二大叉车制造商，收入规模接近400 亿元（2012:47 亿欧元），凯傲并表将大幅提升潍柴的收入规模。
    凯傲上市改善公司债务结构，盈利有望持续改善，对潍柴的利润贡献提升。凯傲公司2013 年上半年实现营业收入22.3 亿欧元（同比+0.7%），净利润7000 万欧元，盈利能力回升。基于全球经济缓慢复苏的判断，预计凯傲公司的订单和收入将延续平稳发展态势。考虑凯傲上市后偿还有息负债10.8 亿欧元，财务结构进一步优化，利息费用将明显下降，预计全年净利润有望达到2 亿欧元左右。
    重卡销量连续五个月超预期，行业景气持续。1-8 月重卡累计销售50.3 万辆（同比+12%），增速持续回升。综合考虑更新需求及低基数等因素，预计三季度重卡销量增速接近30%，全年重卡销量71 万辆（同比+12%）。考虑到中国经济平稳发展，在更新需求及黄标车淘汰政策的驱动下，我们预计未来2-3 年重卡销量仍将维持7－8%的增长。