事项：
    近日，我们与探路者（300005）电商业务负责人就公司线上商品销售平台运营机制进行了深入探讨与交流。核心要点如下：纪要：
    1、 公司线上商品销售体系概述。
    公司目前已将线下加盟商体系引入线上渠道，一共拥有近30家天猫平台店铺。加盟商可以采用代销和经销两种模式参与线上销售。
    代销模式：天猫有一个供销平台，可以一键代发，加盟商销售、公司发货。加盟商只是将公司平台上的产品图片复制过去，实现的销售由公司发货，价格由公司掌控，加盟商享有一定比例提成。同时公司也鼓励加盟商买断特供款，形成经销模式。此模式下，加盟商买断特供货品，以特供款为主导推动销售、推搜索的排名。每家店每个类目都有不同的款式，可以打造探路者的核心竞争力。上述模式中产品的销售、配送、客服都是加盟商自己运营。一般来说：核心中类产品做特供经销，而结构类产品一般做代销。
    2、 公司线上旗舰店和加盟商线上店铺的关系。
    公司目前自己运营两个线上店铺：旗舰店和专营店（守望绿途）。公司的店铺作用在于全网的形象展示，所以加盟商的核心特供款产品旗舰店也有销售。如果加盟商店里有的货品旗舰店里没有，那么消费者可能会认为他的产品是假货。但旗舰店会挂一个比较高的价格，让加盟商去打折销售，保证不与加盟商争夺客户。同时，旗舰店也会在加盟商业务发展初期帮助加盟商做一定得引流，比如在旗舰店中放置加盟商店铺的链接，但旗舰店肯定不是加盟商最重要的流量来源，加盟商店铺的发展还需靠自己运营。反过来，加盟商线上店铺可以销售旗舰店的结构款，但是旗舰店的主推款是不可以销售的。
    3、 线上产品的价格体系。
    公司线上产品吊牌价将较线下产品略高，但销售折扣低于线下。综合来看，平均售价线上还是会略低一些，这是整个销售模式、线上线下的运作成本决定的。
    另一方面，公司线上产品也具有严格的价格原则。即便是对于加盟商买断的特供款产品，折扣的掌控也由公司拥有。比如：上架一定时间内最低只能打到吊牌价的几折。线上有系统可以随时监控加盟商的售价，加盟商之间也会互相监督。而且线上是全部透明的，价格更好监控。4、线上渠道与线下渠道货品的关系
    公司线上产品与线下产品是不同的，理论上允许线上产品线下销售、线下产品线上销售，但因折扣原则的限制，两渠道互通销售仍存在一定难度。比如：线上产品往往在90天前折扣偏低（引流所需），而加盟商此期间将线上产品拿到线下销售，即便有销售但逻辑上讲盈利很低；反之，线下产品线上销售，折扣必须与线下保持一致，而此折扣应该对线上消费群体没有吸引力的。
    5、目前的开展和订货情况
    目前公司加盟体系的线上业务刚刚开展，还处于导入阶段，许多经销商对此仍处学习过程。其中南京加盟商线上开拓得很早，现在每天都有3-4万的流水。预期2013年、及2014年上半年线上销售应当主要还是依靠旗舰店，2014年下半年加盟商将有大规模特供款订货。
    2014年春夏订货会中，电商分公司订货2亿元，与2014全年销售预期差别不大。这部分订货中，大部分是为公司自己电商旗舰店准备，预计近4000万左右是加盟商结构款出货做准备，并没有所谓的加盟商特供款。8月份公司单独开了一次订货款，实现了近2000万元左右加盟商特供款。
    6、2013年电商业务目标及"双十一"规划。
    2013年努力的目标是整个电商全网（淘内淘外都算上）销售收入3亿元，2014年的目标是6个亿。2012年实际回款是1.2亿元，2013年1-7月份已经完成9000多万元，预期全年3个亿应该还是可以做到的。
    公司"双十一"探路者单品牌的销售目标是单日破亿、"阿肯诺"和"DISCOVERY"品牌希望实现1000万元。2012年因为天猫系统问题、以及备货不足，导致许多系统拍下订单未能实现最终支付。2013年公司已为亿元目标备足货品。
    我们的观点：
    公司在品牌影响力、规模效应、及管理水平上具有显著竞争优势。自上市以来，分别完成了职业经理人建设、分销商优化、产品售价下调、多品牌搭建等核心举措，保持战略前瞻性，而今已明确了"商品+服务"O2O的运营战略。未来将大力推动商品线上渠道销售，并涉足户外论坛平台拓展增值服务，以及整合流量资源实现O2O（online to offline）。
    户外行业仍处高速发展期，预测未来三年零售额CAGR望达25%以上。而户外活动的社交性及专业要求使其具有更高的客户粘性，包括户外论坛、专业培训、活