投资要点：
    1、深圳前海开发及自贸区建设将催化中集集团前海土地价值。中集就前海土地开发已经和政府谈了两个月，预计明年一季度方案可以落地。中集前海项目不是搞房地产，而是和政府合作搞项目，项目将围绕前海三个定位：1、特区中的特区；2、粤港合作，是全球的创新；3、高端服务业发展的探索区。我们认为随着前海开发方案的确定，中集52万平方的土地价值将在股价上逐步得到体现。按最新可比土地的拍卖价格计算，中集前海土地的市价在900亿元左右，考虑土地性质转换成本，假设未来开发项目中集和深圳市政府各持50%股权，再考虑二级市场折价率20%，土地估值在360亿元左右。
    2、中集集团传统业务按净资产估值200亿元，对盈利影响最大的集装箱业务正处于七年来景气底部。预计2013年全球集装箱量200万TEU，比预计的270万TEU低，上半年毛利率同比下降3.7个百分点，集装箱是周期性行业，已经调整了7年，近几年航运市场不景气，旧箱推迟更新，目前集装箱行业需求和价格（考虑汇率的因素）均处于底部。由于集装箱行业现金流较好，中集海工业务明年将扭亏，因此用净资产估值是比较保守的。
    3、维持“强烈推荐”评级，上调目标价至20元。从投资策略上来看，近两个月宏观经济指标好于预期，经过长期的下跌，传统机械大盘股的市值接近净资产，投资风格有望轮换。中集具有土地升值的潜力，又可能享受自贸区优惠政策，是一个不错的主题投资标的，从绝对价值来看，土地重估价值+传统业务净资产估值，合理估值应在560亿左右，股价合理区间18-20元。