需求旺盛 利润率和收入双增长
    今年上半年由于南海需求稳定，渤海需求继续加码，公司的销售收入增长超预期，并且由于资产的周转率较快，因此毛利率也已经恢复到历史较高水平。今年下半年我们预计公司的订单可能较去年有所增长，同时安装收入可能环比增长20%以上，因此这将支持今年下半年的盈利。
    2014年：渤海项目推动建造需求 安装依靠提高效率增长收入虽然今年公司的建造和安装十分饱满，明年的建造业务增长可以通过外协增加产能，而安装需求旺盛可以通过充分发挥南海基地的作用提高作业效率，另外公司明年还计划增加4条船的产能，实现收入增长。并且当资产维持较高的周转率时，将可能维持较高的毛利率不变。但市场仍然担忧2015年后的国内需求。
    海外项目的长期增长潜力
    公司对未来的海外收入增长抱有信心，计划到2020年达到全公司收入的30%。我们认为公司在东南亚市场已经获得了一定的认知度，期盼在北海、澳大利亚等各地区获得突破。
    估值：维持8.70元的目标价
    我们维持8.70元的目标价和中性“评级”不变。目标价基于瑞银VACM现金流贴现估值法（WACC为8.5%）推导。我们认为公司的三季报将继续保持较快的同比增速，但是近期的股价已经反映这些积极的因素。