与预测不一致的方面
    光迅科技公布2013 年上半年收入/净利润分别为人民币10.6 亿元/9,200 万元，较我们的预测分别低6%/7%，原因可能在于接入网项目推迟以及营业费用略高于预期。公司预计一至三季度净利润的同比变动幅度将为-20%至+30%，中点低于我们此前的预测（同比+16%）。分析：(1) 我们认为来自武汉电信器件的光模块业务可能是公司收入增长7%的主要推动力，包括有更多的10G 产品应用于4G/宽带传输网络。我们预计该业务仍将是公司盈利的主要推动因素。(2) 我们认为下半年接入网的复苏程度可能较小，并预计2014 年增速较低，因为电信企业的资本开支需求转向无线业务。(3) 由于一些项目推迟，子系统收入同比持平。我们认为下半年一些项目重启可能会推动2013 年收入增长。中电信对其LTE 部署的积极评论也应有益于2015 年以后的传输网络业务。我们预计传输网络业务（光模块和子系统）将使得2013-2016 年公司总收入的年均复合增长率达到15%。
    (4) 我们将2013-2016 年营业费用预测上调了1-2%，以体现来自武汉电信器件并表的管理费用。