>> 东兴证券-阳光照明(600261)巨头联手,共同开拓LED通用照明市场-130910
| 上传日期: |
2013/9/11 |
大小: |
725KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
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| 评级: |
强烈推荐 |
作者: |
王明德,张济 |
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事件: 2013 年9 月9 日,公司发布公告称与三安光电股份有限公司(以下简称“三安光电”)于2013 年9 月4 日在福建厦门签署《投资合作协议书》,双方共同出资3,000 万元人民币在福建省厦门市注册设立福建阳光三安照明技术有限公司。其中,本公司现金出资1,800 万元人民币,占60%;三安光电现金出资1,200 万人民币,占40%。 主要观点: 1.强强联手,上下游资源进行优化配置 公司与三安光电的合作是内地LED 行业继去年12 月德豪润达入股雷士照明之后又一行业巨头间强强联合的经典案例。三安光电作为大陆最大的LED 芯片生产厂商拥有MOCVD150 余台,年产LED 外延片1000 万片和LED 芯片1764 亿粒。公司作为下游照明应用龙头企业拥有经销和分销商3000 多家,销售网络覆盖全国各地。因此公司与三安光电的合作将充分发挥双方在各自领域的优势,有利于资源最优化配置。 2、合作战略意义大于经济意义 公司和三安光电的现金出资数目分别只占各自货币资金的2%和1%,出资规模较小,因此合资公司的成立可视为两大巨头摸索有效合作方式的试验性工程。双方可以通过合资公司试验可能的合作模式,同时由于没有直接的业务关系双方也不会因合作中出现的问题承担过多的经营风险。所以我们认为,合资公司作为双方探索有效运营模式的平台,其战略意义远大于其经济意义本身。
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