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>> 中信证券-拓维信息(002261)重大事项点评:手游业务高增长可持续-130910
上传日期:   2013/9/10 大小:   443KB
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评级:   增持 作者:   陈剑
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 事项:
    公司公告称,2013年9月6日,公司和美国艺电(Electronic Arts,以下简称"EA")签订了运营合作协议,公司作为EA旗下PopCap Games, Inc.(以下简称"宝开")的运营商,获得《植物大战僵尸2:奇妙时空之旅》、《宝石迷阵-闪电战》在中国大陆的运营权;将获取电信运营商平台和360、91、百度、UC等第三方平台产生的游戏总流水25%的分成收益。
    评论:
    成功代理《植物大战僵尸2》,保障手游业务持续高成长
    《植物大战僵尸》是公司手游运营业务的标志性产品,2013年上半年公司运营《植物大战僵尸》获得收入1865.41万元,占其手游业务收入的82%。因此,公司此次成功获得《植物大战僵尸2》的中国大陆运营权意义重大;预期该款游戏大概率将于本月内上线,月流水将超过2000万元,为公司未来1~2年内手游业务的持续高成长提供保障。
    "代理发行运营+自研"模式助手游业务起航
    公司以"代理发行运营+自研"的模式发展手游业务:代理方面,公司瞄准海外精品游戏,先后代理发行运营了《植物大战僵尸》、《宝石迷阵》、《部落探险》、《植物大战僵尸2》等多款游戏,其中《植物大战僵尸》8月份的月流水已达2000万元。自研方面,公司通过招募行业内资深的开发团队,研发了首款卡牌类手游《霸气江湖》,目前已进入内测阶段。伴随着手游行业的高速增长,公司的手游业务也已起飞,2013年上半年实现收入2277万元,同比增长2040.68%,预期下半年将保持高速增长;随着手游业务规模的扩大,盈利水平也有望回升至行业平均水平。
    教育业务向互联网拓展
    通过"内生+外延"式发展,公司教育业务近年来迅速发展;2013年上半年实现收入9718万元,同比增长62.58%。目前,公司校讯通业务已经涵盖湖南、广东、安徽、云南、吉林、辽宁、山东、福建、广西等十几个省,用户已达1000万,该项业务有望保持稳步发展。未来教育业务将向互联网拓展,依托名校资源,搭建教育资源共享平台,今年网上教育有望实现近1000万元的业务收入。
    携手新邮通,开拓融合通信市场
    公司与新邮通签订战略合作协议,合作拓展运营商领域的软件类、服务支撑类、移动转售等业务;公司获取的分成比例为7成。新邮通作为传统的通信设备供应商,在技术、市场渠道等方面具有优势;预期4G领域的软件业务存在较大的机会,凭借公司及新邮通在各自领域的优势,未来有望获得一系列订单。
 
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