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>> 宏源证券-福瑞股份(300049)业绩见底,向医疗服务转型-130908
上传日期:   2013/9/10 大小:   392KB
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评级:   增持 作者:   卫雯清
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    虫草价格回落,有助软肝片毛利率回升。公司上半年收入增加30%,利润同比减少80%,主要原因是收入占比达50%的复方鳖甲软肝片的主要成分虫草的价格自去年下半年大幅上涨,导致产品毛利率降低至30%,吞噬了公司其他业务的利润。虫草价格受政府高压反腐政策的影响,青海春天(极草)销售上半年大幅下滑,减少了与公司对工业级虫草原材料的竞争,此外今年虫草产量比去年总体增加了45%左右,供大于求也造成价格下滑,5 月以来降幅最高达到30%。预计今年虫草价格还会继续回落,对复方鳖甲软肝片的毛利率的恢复有一定帮助。
     医药制造企业到医疗服务企业转型初见利润,并带动公司药品销售。
    公司以合作门诊医院并在乌兰察布市兴建二甲综合医院,从制药企业到医疗服务企业转型。公司已经与各地13 家二级甲等以下医院签订了合作协议,全年目标是30 家,明年计划推广到100 家,合作模式主要是公司提供包括自产和代理药品以及仪器销售,6 个月扭亏,假设每个医院可以给公司带来20-50 万元利润,公司业绩弹性空间非常大。
 
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