三季度业绩低于预期
    2012 年前三季度业绩预告，公司归属上市公司股东净利润为46012.64-4536.02 万元，同比增长15%-30%。
    药品维持较高增速，仪器销售集中在四季度
    公司今年开始实施积极的药品销售策略，进行医院分级渠道管理，公司软肝片（增速为18%）和克制胶囊（增速为59%）保持较高增速。随着FibroScan 在国内医院应用的增多，其对药品销售的促进作用已经开始有所体现。同时销售费用率也同期上升。软肝片的主要原材料冬虫夏草的持续高位运行导致毛利率有所下降。
    全球仪器销售基本维持20%-30%增长，国内仪器销售主要集中在四季度，预计全年同比增长50%以上。
    医疗服务拓展
    公司在医疗服务方面的规划有：1）与医院建立合作科室和门诊，年内可实现，2）未来两年建立3-5 家肝胆科和消化科为主的中型专科；3）在乌兰布察市建立综合性医院，拟2014 年下半年投入使用。
    盈利预测和投资评级
    由于公司销售费用的提高以及药品毛利率降低，我们调低盈利预测，2012-2014 年每股收益为0.54、0.73 和0.90 元（之前为0.64、0.79 和1.00），考虑到股价处于低位，维持“推荐”评级